电子爱好者网报道（文/刘静）近日，杭州飞斯特科技有限公司公司（以下简称：飞斯特）科技科创板IPO上市申请获受理，保荐机构为国信证券。
该公司成立于2011年，主营业务为电力系统核心部件及电力半导体检测设备的研发、生产和销售。并提供相关技术服务，构建了较为完善的功率半导体“前端应用”。 +后端检测”协同开发业务体系，涵盖新能源汽车电驱动系统、轨道交通牵引变流器、高压输配电、船舶推进、风电变流器等其他下游应用场景。
经过十多年的努力，菲斯特已成为国内少数能与海外PI、博通、英飞凌竞争的国内公司之一作为驱动器厂商之一，其板级功率器件驱动器产品和技术已达到国内领先水平，在风力发电领域占据较高的市场份额。根据Yole的数据计算，2022年，FSD的功率器件驱动器在风力发电领域的全球市场份额将约为34.07%。
本次冲刺科创板上市，菲斯特拟发行不超过6000万股，募集资金约4.54亿元，投资于功率器件驱动器（年产80万片）、功率模块、电源等领域。半导体测试设备智能化制造基地及研发中心建设项目等
天眼查显示，菲斯特的创始人、实际控制人是施一萌，曾就职于工业巨头通用电气，目前持有菲斯特64.45%的股份。 IPO前，该公司并未进行任何融资，但已获得士兰微董事长的入股。
2022年营收近3亿，50%以上来自高压功率器件驱动器，毛利率逐年下降
招股书显示，菲斯特营业收入将从2020年的1.64亿元增至2022年的2.91亿元，营收三年增长77.44%，年复合增长率达33.21%。收入总体保持同比增长趋势，但增速并不算太高。
归属于母公司净利润方面，2021年菲斯特出现收入增长但利润未增长的情况，本期净利润同比下降18.35%。 2022年，菲斯特归属母公司净利润增速将进一步提升至56.55%。
然而，功率器件驱动产品竞争的加剧，导致产品价格、成本出现意外波动等不利局面。主营业务毛利率逐年下降，三年下降8.08个百分点。
Feiste的主营业务收入主要分为功率器件驱动器、功率模块、功率半导体测试设备及服务等。其中，市场占有率较高的功率器件驱动器主要是中高压IGBT驱动器。 ，根据应用电压等级分为高压产品（1700V及以上）和中压产品（600V-1200V）。 2020年、2021年、2022年，FSD 1700V及以上高压功率器件驱动产品将分别贡献50%以上的营收。
此外，针对第三代半导体，Feisty的SiCMOSFET功率器件驱动器已在工业控制等领域实现小批量出货。
功率模块是Feiste功率器件驱动产品的横向延伸。虽然这款产品的营收占比不是很高，但却呈现出较高的增速，2021年和2022年同比分别增长61.72%和679.28%。
功率半导体测试设备是菲斯特近年来大力拓展的新业务。 2022年实现销售收入436.69万元。为了快速占领半导体测试设备市场，菲斯特寻求与国内领先的测试系统制造商华峰测控合作，于2023年推出基于华峰测控STS8200测试系统的功率半导体产线测试设备。此外，飞斯特还自主研发了动态测试单元等核心检测模块，并实现了对华峰测控STS8200系统的适配。
在应用领域方面，菲斯特产品广泛应用于风电、新能源汽车、工业控制、光伏、储能、船舶推进、输配电、轨道交通等领域。其中，风电是最大的应用领域。 2020年至2022年，飞斯特产品风电应用领域收入分别为9642.62万元、8732.39万元、13073.51万元。占本期主营业务收入的比重分别为62.14%、51.90%、50.91%。
Feiste的功率器件驱动产品可覆盖市场上主流的IGBT品牌，包括英飞凌、富士、三菱、斯达半导体、中车等。据了解，Feisty的功率驱动产品的主要客户为业内知名企业，如金风科技、阳光光电、聚亿科技、中车、瑞能电气、国电南瑞等。 企业。此外，菲斯特功率模块产品已批量供货远景能源、金风科技、英博电气、中天科技等行业知名客户；菲斯特成功研发的功率半导体测试设备已在蔚来、上汽集团、国电南瑞、中车集团、中国铁路总公司等知名企业得到认可和应用。
随着风力发电、光伏发电、新能源汽车、工业控制等下游行业景气度的提升，金风科技、中车集团等大客户向FSD的采购量不断增加。
营收规模和研发投入与国内外竞争对手存在差距
Feiste的主要产品与PI、英飞凌、赛米控等细分领域的国际领先公司直接竞争。国际竞争对手在综合实力、产品系列齐全、新产品开发经验、研发能力、技术等方面均具有较强优势。在储量、销售渠道、市场信誉等方面比菲斯特更有优势。
目前，Feisty仍处于继续追赶国际先进企业的过程中。如果国际竞争对手突然采取大幅降价的营销策略，而Feisty无法推出更具竞争力的产品，则可能会对Feisty的市场份额和市场占有率产生负面影响。对经营业绩产生不利影响。
就国内竞争对手而言，菲斯特在营收规模、研发团队规模等方面也表现出一定的劣势。
截至2022年底，菲斯特拥有研发人员67人，占员工总数的25.97%；而国内竞争对手比亚迪半导体的研发团队有1615人，盛邦有近900人。菲斯特2022年研发投入为2575.35万元，近三年累计研发投入未超过6000万。近三年研发费用率一直低于国内同行企业平均水平，差距不小。
菲斯特已获得专利50项，其中发明专利29项。发明专利数量与国内竞争对手差距并不大。联创科技、华丰测控、海德控制、凯威特的发明专利数量不超过100项，具体分别为21项、17项、39项、18项。
融资4.54亿扩产功率器件驱动产品等
菲斯特拟向社会公开发行不超过1500万股人民币普通股，募集资金45449.92万元，用于投资功率器件驱动器及功率模块、功率半导体测试设备智能制造基地及研发中心建设项目，其中部分资金将用于为公司补充流动资金。
最大投资项目将新建年产功率器件驱动器80万只、功率模块6000只、功率半导体测试设备80台的生产线。招股书显示，2022年，菲斯特功率器件驱动器产量为92.09万台，功率模块产能为1245台。该投资项目实施后，菲斯特的功率器件驱动器和功率模块产能将大幅提升。未来是否有足够好的市场来消化菲斯特新增产能？
据了解，风电是FSD最大的应用领域。市场研究机构预测，到2025年我国新增海上风电装机容量将达到16GW，相比2020年新增海上风电装机容量CAGR将达到32%。市场规模的快速扩张，为菲斯特消化新增产能创造了良好的条件。
研发方面，菲斯特将利用部分募集资金建立研发中心，提供高速高可靠的智能驱动及专用驱动ASIC设计、驱动SiP封装设计、高性能电力电子进行功率模块设计、功率半导体实验室和生产线测试设备的研究。
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